摘要：公司披露的信息显示，古麒绒材主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。
5月28日，立足于中国羽绒羽毛之乡安徽无为县的古麒绒材正式上市。
中国羽绒（羽毛）之乡分布图
公司披露的信息显示，古麒绒材主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。
说白了，古麒绒材就是一家给下游厂家提供鸭绒、羽绒或者半成品的“中间商”。
其招股说明书披露，古麒绒材已陆续与海澜之家（600398.SH）、森马服饰（002563.SZ）及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活（002293.SZ）、际华集团（601718.SH）、波司登（03998.HK）、太平鸟（603877.SH）、鸭鸭股份等客户建立了合作关系，终端应用领域涵盖羽绒服装、羽绒寝具等羽绒制品领域。
古麒绒材的上市揭开了羽绒服领域的“暴利”。
古麒绒材招股说明书披露的其与另外三家同行近三年来的营利情况截图
从古麒绒才近三年的盈利情况来看，近三年的盈利成逐年增长态势，营收从6.56亿元增长至9.59亿元，虽然规模不大，但是其近三年的净利润率却是相对来说不低，而且也呈增长态势：2022年其净利润率为14.8%、2023年为14.8%，2024年为17.55%。
古麒绒材披露的近三年各类羽绒、鸭绒产品销售收入、销量和销售单价情况截图
换句话说，即便是中间商，古麒绒材也是赚得盆满钵满（相比于近年来诸多行业的低利润率，如医药、汽车等）。
再看下游商家。
我们先来看一下鸭绒/鹅绒的单价。根据古麒绒材招股说明书显示，2024年白鹅绒单价为83.73万元每吨（约为0.84元一克）；灰鹅绒稍贵，为85.07万元每吨（0.85元一克）。白鸭绒的单价则相对便宜，为40.4万元每吨（0.4元一克），灰鸭绒的则更便宜，为34.55万元每吨（0.35元一克）。
海澜之家作为上市公司披露了具体到羽绒服的营业收入和销售量，我们来计算一下羽绒服成品的平均价格情况。
海澜之家2024年各类产品的产销量情况截图。
海澜之家2024年各类产品的营业利润情况截图
根据上述海澜之家2024年年度报告披露的羽绒服产品营业收入和销量数据计算，海澜之家的羽绒服单件平均价格是448.44元。其毛利率高达45.09%。
海浪之家的极光鹅绒羽绒服。
我们再来看具体的海澜之家羽绒产品，海澜之家官方商城显示，HLA海澜之家极光鹅绒羽绒服23秋冬新保暖一衣多穿三防渐变外套（下称“极光鹅绒羽绒服”）（男款）销售价格是998元，其充绒量是49克-74克间。也就是说，这样一件海澜之家羽绒服的鹅绒成本是在41.16元至62.16元间，如果是灰鹅绒，则稍微再贵一点。
海澜之家官方商城公布的“极光鹅绒羽绒服23秋冬”充绒量。
但是，按照国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会发布的羽绒服装标准（GB14272-2021）计算，这样一件羽绒服羽绒填充量应该在95克左右。如果为寒冷地区或户外使用（极寒型），则可能提升至 150~200克。
换句话说，海澜之家的极光鹅绒羽绒服在鹅绒成本上就节省了17.64元。当然，实际情况肯定不止这么点。
如果是按照国家标准来填充鹅绒量，价格也会更贵。比如伯希和和波司登的两款羽绒服产品。
京东商城显示的伯希和一款羽绒服的价格和鹅绒填充量。京东商城售价。
比如伯希和的一款“700蓬保暖羽绒服”，在“6·18”期间售价是614元，其男款鹅绒填充量在167克-215克间，女款在151克-189克间。这款羽绒服的充绒量就要比海澜之家的极光鹅绒羽绒服高。如果都算作填充鹅绒，男款鹅绒成本是在140.28元-180.6元之间。这个成本也比海澜之家的高不少。
波司登的第五代极寒鹅绒服。京东商城售价。
波司登的第五代极寒鹅绒服售价是在2199元，鹅绒填充量是在127克-207克间，鹅绒成本是在106.68元-173.88元间。
当然，一件羽绒服的成本还包括布料、缝制工艺、流通等其它成本。但是，海澜之家2024年年度报告披露羽绒服的毛利率高达45.09%，这个数据也是着实不低。
而通过上述三款不同羽绒服产品的价格和填绒量比较，不难发现，伯希和的羽绒服性价比更高一些。
总而言之，上述不管是宏观情况，还是具体情况都指向一个事实，羽绒服已然成了近年来的暴利商品。
来源：无免之王一点号1