摘要：近日，中泰资管田瑀分享了自己对白酒、航空以及光伏的看法。他表示，高端白酒的业务模式天然需要通过保证稀缺性来构建护城河，放量抢份额并非一个好的竞争策略；航空公司则需要继续观察盈利状况，目前整体票价水平依旧偏低；光伏上，他认为，行业竞争激烈，应该从细分环节找机会，

智通财经APP获悉，近日，中泰资管田瑀分享了自己对白酒、航空以及光伏的看法。他表示，高端白酒的业务模式天然需要通过保证稀缺性来构建护城河，放量抢份额并非一个好的竞争策略；航空公司则需要继续观察盈利状况，目前整体票价水平依旧偏低；光伏上，他认为，行业竞争激烈，应该从细分环节找机会，看好逆变器这个环节。

田瑀指，在绝大多数情况下，一个行业很难同时有三家都具备护城河的公司。只有在少数业务中，企业的发展方式使得其竞争在各自范围内区隔开来。高端白酒就是这样一个非常典型的例子。

他表示，高端白酒的竞争在某种程度上来说是区隔的。比如高端白酒在香型上有区分，包括酱香、清香和浓香，产品品类是区隔开的。

再比如，因为高端白酒的业务模式天然需要通过保证稀缺性来构建护城河，当行业需求不好时，企业如果选择通过扩产来抢份额，自己的护城河也会消失，所以不能盲目放量。放量抢份额对于高端白酒企业的业务模式来说并非一个好的竞争策略。

田瑀认为，高端白酒企业在行业需求下行时，首要考虑的是把价盘稳住，稳住渠道信心以及盈利能力，而不是向市场大量放货。高端白酒企业的竞争要点是在保证品质和稀缺性的前提下，通过渠道建设、长期消费者触达形成“高端白酒”的品牌认知，这样它们之间的竞争就是区隔的，有各自的护城河。

此时，各家白酒企业的策略都是收缩，通过控制市场中的放货量来维持价格体系。

不过他也表示，虽然高端白酒的产品价格在下行，主要原因在于其需求不好，而非企业通过放量抢份额导致的。

航空公司方面，他认为，今年大型航空公司似乎不太赚钱，至于到年底能否盈利，还有待观察。

而航空公司亏损的原因，主要是客公里收益不太好。今年的客座率其实挺好，但票价水平下降了。虽然成本相比去年有所降低，但整体票价水平还是支撑不了很高的盈利水平。

今年的低票价是支付能力周期性变弱和航空公司竞争策略激进这两个原因共同导致的。

光伏行业上，虽然行业的竞争格局不太好，但并不代表所有的环节都不行；他认为逆变器这个环节还是不错的。

而且，光伏产业链中硅片、电池片、硅料甚至光伏玻璃，竞争格局不好的主要原因是企业间的成本差距不容易维持，后发企业很容易追上来。

来源：智通财经APP